Si sabes lo más básico sobre la estructura de capital, sabes que las empresas se financian con una combinación de deuda y capital.
La estructura de capital de una empresa se define por cuánto de deuda y cuánto de capital conforman su capital total utilizado para comprar activos, financiar operaciones y crecimiento, y más—pero ¿cómo decide una empresa una mezcla óptima? El costo promedio ponderado de capital, o WACC, puede ayudar.
¿Qué es el WACC?
El WACC de una empresa es un cálculo del costo de todo su capital, o el dinero que utiliza para comprar activos.
Todo el capital, tanto el capital de deuda como el capital de acciones, tiene un costo—pero cada fuente de financiación es única en cuánto terminará costando a la empresa con el tiempo, y cuánto del capital total de la empresa representa.
La fórmula del WACC produce la suma del costo de capital de cada fuente de financiación, sumando el costo total de capital para una empresa. Eso significa contabilizar el costo individual de las acciones comunes y/o preferentes de una empresa, préstamos, bonos, y más, luego ponderar cada costo en consecuencia.
De esta manera, las empresas determinan cuán óptima es su estructura de capital, y los inversores determinan si la empresa es lo suficientemente estable para invertir en ella. También ayuda a determinar el valor empresarial de una empresa, o lo que vale la empresa.
La fórmula a continuación se usa comúnmente para encontrar el WACC. ¿No haces fórmulas? Excel puede hacer el trabajo por ti en nuestra calculadora gratuita.
Fórmula del WACC
WACC = (E/V x Re) + ((D/V x Rd) x (1 – T))
E = capital de la empresa
D = deuda de la empresa
V = valor total del capital de la empresa
E/V = porcentaje de capital
D/V = porcentaje de deuda
Re = costo del capital
Rd = costo de la deuda
T = tasa impositiva
Encuentras el WACC multiplicando el costo del capital de una empresa por el porcentaje de financiación de capital (o cuánto de la estructura de capital está compuesto por capital), luego sumando eso al costo de la deuda multiplicado por el porcentaje de deuda y uno menos la tasa impositiva. Si la empresa también ha emitido acciones preferentes, necesitarás calcular el costo de las acciones preferentes, luego multiplicar eso por el porcentaje de acciones preferentes.
Consejo: La financiación de deuda no está gravada, pero el capital sí, por lo que la tasa impositiva se tiene en cuenta en el lado de la deuda de la ecuación y no en el lado del capital.
¿Todavía confundido? No eres solo tú—¡esta ecuación es compleja! Se necesita mucha información para calcular el WACC. Una cosa que puedes hacer para ayudar a entender el WACC es asegurarte de tener una comprensión de cómo calcular el costo del capital usando el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM), así como cómo calcular el costo de la deuda. Necesitarás hacer esos cálculos primero, luego puedes insertar tus resultados en la ecuación del WACC.
¿Quieres aprender más sobre Software de Análisis Financiero? Explora los productos de Análisis Financiero.
Ejemplo de WACC
Desglosaremos cómo calcular el WACC usando Coca Cola como ejemplo, pero el WACC generalmente se calcula usando una calculadora en línea o una fórmula de Excel. Puedes descargar nuestra plantilla gratuita de Excel para facilitar el cálculo.
Cómo calcular el WACC usando la fórmula
El primer paso para calcular el WACC usando la fórmula es encontrar el costo de la deuda y el costo del capital de la empresa. Para este ejemplo, estamos usando Coca Cola. Debido a que es una gran corporación que cotiza en bolsa, la información sobre las finanzas de Coca Cola está fácilmente disponible en internet. Búscalo en Google, o usa una fuente como Nasdaq para encontrar estos datos. Aquí está la información que usaremos:
Coca Cola (KO)
Gasto por intereses: $919,000,000
Pasivos totales: $66,235,000,000
Capital total: $16,981,000,000
Capital total: $83,981,000,000
Tasa impositiva: 21%
Beta: 0.48
Calcular el WACC también requiere información general sobre el mercado, todo lo cual también se puede encontrar en internet. Encuentra el riesgo del mercado restando la tasa libre de riesgo del rendimiento esperado de la inversión en el mercado de valores:
Tasa libre de riesgo: 2.17%
Riesgo del mercado: 7.83%
Consejo: Tu respuesta podría diferir si usas diferentes valores para la tasa libre de riesgo y el riesgo del mercado, ¡pero está bien! No hace que tu respuesta sea menos correcta.
Primero, calculamos el costo de la deuda de Coca Cola usando la fórmula a continuación:
Consejo: Encuentra la tasa de interés dividiendo el gasto por intereses de la empresa por sus pasivos totales. Para Coca Cola, divide $19,000,000 / $66,235,000,000 para obtener 0.014, o 1.4%.
Costo de la deuda = 0.014 (1 - 0.21) = 0.011
El costo de la deuda de Coca Cola es 0.011.
A continuación, calculemos el costo del capital de Coca Cola usando el modelo de fijación de precios de activos de capital.
Costo del capital = 0.0217 + 0.48(0.0783) = 0.059
El costo del capital de Coca Cola es 0.059.
Antes de que podamos juntar todo y encontrar el WACC de Coca Cola, tenemos que averiguar cuánto de su estructura de capital es deuda, y cuánto es capital. Esto es importante, ya que determinará el "peso" de cada fuente de capital de la empresa. Podemos calcular esto dividiendo el capital total por el capital total, luego haciendo lo mismo para la deuda (representada como pasivos totales en un balance de la empresa). Así:
% capital = $16,981,000,000 / $83,981,000,000 = 0.2041 o 20.41%
% deuda = $66,235,000,000 / $83,981,000,000 = 0.7959 o 79.59%
Consejo: Cuando sumes los decimales o porcentajes para cada costo de capital, deberías obtener 1 o 100%.
¡Ya casi estás! El último paso es insertar todos estos valores en la ecuación del WACC:
WACC = (0.059 x 0.2041) + (0.011 x .7959 x (1- 0.21)) = 0.019 o 1.9%
Eso es un WACC bastante bueno, ¿no crees? Especialmente cuando consideras que el promedio de la industria es 8.50%.
Cómo calcular el WACC en Excel
Si pensaste que eso era tedioso, no estás equivocado. Calcular el WACC con papel y lápiz podría ayudarte a entenderlo mejor, pero si quieres experimentar con diferentes valores hipotéticos o calcular el WACC de múltiples empresas rápidamente, vas a necesitar algo un poco más poderoso. Descarga la plantilla de Excel arriba, luego todo lo que tienes que hacer es ingresar valores precisos, y dejar que la fórmula de Excel calcule el WACC por ti.
Consejo: No solo es más rápido calcular el WACC en Excel, sino que también producirá resultados más precisos hasta el último decimal.
Si todo esto suena demasiado complicado, todavía hay otras alternativas que puedes usar. Ahórrate tiempo y dolores de cabeza utilizando software de análisis financiero para calcular el WACC y obtener una visión más detallada de las finanzas de tu empresa.
El software de análisis financiero puede ayudar a tu negocio a consolidar datos financieros de múltiples sistemas, generar informes que cumplan con los estándares IFRS y GAAP y realizar cálculos complicados como los que hemos visto arriba con facilidad.
WACC hasta el cansancio
Ahora tienes todo lo que necesitas para calcular el WACC. ¡Experimenta y ve qué puedes descubrir sobre la estructura de capital de las empresas usando tu conocimiento, nuestra plantilla, o ambos!
Maddie Rehayem
Maddie is a former content specialist at G2. She also has a passion for music and cats. (she/her/hers)
